서울보증보험 공모주, 이번 청약 일정부터 투자 전망까지 모두 정리해봤습니다. 관심 있으신 분들 꼭 체크해보세요!
1. 공모주 일정
" 03월 5일 수요일 시작 ~ 잘봐 "
서울보증보험은 25년 03월 05일 ~ 06일 양일간 공모주 청약을 진행할 예정하며, 상장일은 3월 14일(금) 입니다.
| 종목명 | 서울보증보험 (031210) |
| 수요예측일 | 25년 02월 26일 (수) |
| 공모청약일 | 25년 03월 05일 (수) 25년 03월 06일 (목) |
| 환불일 | 25년 03월 10일 (월) |
| 상장일 | 25년 03월 14일 (금) |
2. 서울보증보험? 그것이 알고 싶다!
" 개인 및 기업 보증 전무 회사 "
대한민국 유일의 종합보증보험사, 서울보증보험을 소개합니다. 1969년에 설립된 서울보증보험(SGI)은 현재 국내 보증보험 시장에서 독보적인 1위를 차지하고 있으며, 전 세계 보증보험사 중에서도 3~4위에 해당하는 글로벌 기업입니다.
SGI의 가장 큰 특징은 국내에서 유일하게 보증보험 사업을 영위할 수 있는 회사라는 점입니다. 쉽게 말해, 돈을 빌려주거나 거래를 할 때 만약의 상황에 대비해 서울보증보험이 대신 책임지는 역할을 하며, 이 덕분에 개인과 기업이 보다 안정적으로 금융 거래를 할 수 있습니다.
20년 이상 연속 흑자를 달성하며 탄탄한 수익성을 보여주고 있는데, 2023년에는 영업이익률 17.4%를 기록했고 지급여력비율도 437.3%로 업계 최고 수준의 재무건전성을 자랑합니다.
사업 규모를 보면 2023년 기준 원수보험료가 2조 2,165억 원으로 전년 대비 6.8% 성장했고, 보증잔액은 464.3조 원을 기록하며 전년 대비 2.7% 증가했습니다. 단순한 영리 기업을 넘어 국내 신용 거래 활성화와 경제 발전을 돕는 공적 역할도 수행하고 있다는 점이 주목할 만합니다.
최근에는 디지털 전환을 통한 서비스 혁신과 함께 중신용자와 저신용자로 고객층을 확대하고, 글로벌 시장 진출도 추진하고 있습니다. 'WITH SGI'라는 미래 전략을 통해 재무적 성과 창출, 차별화된 고객 서비스, 지속가능성 제고, 신규 수익원 발굴에도 힘쓰고 있습니다. .
이처럼 서울보증보험은 독보적인 시장 지위와 탄탄한 재무구조를 바탕으로, 안정성과 성장성을 동시에 갖춘 매력적인 기업이라고 할 수 있습니다.
3. 서울보증보험 재무 건전성은?
" 흑자 전화, 중국 의존도가 리스크! "
서울보증보험은 지난 20년 이상 꾸준한 흑자를 기록해온 안정적인 기업이지만, 최근에는 새로운 도전에 직면해 있습니다. 2021년 4,915억원이었던 순이익이 2024년에는 다소 주춤한 모습을 보이고 있는데요. 이러한 실적 변화의 배경에는 우리 경제 전반의 어려움이 자리 잡고 있습니다.
금리 상승과 부동산 시장 침체로 인해 보험금 지급이 늘어난 것이 주요 원인입니다. 하지만 이런 상황에서도 주목할 만한 강점이 있습니다. 13년 연속 꾸준한 배당을 실시해온 안정적인 배당주라는 점, 그리고 437%가 넘는 업계 최고 수준의 지급여력비율을 유지하고 있다는 점입니다.
현재의 경기 상황을 고려하면 단기적으로는 이익 회복에 시간이 필요할 수 있지만, 국내 유일의 보증보험사라는 독보적인 시장 지위와 탄탄한 재무구조를 바탕으로 중장기적인 성장 동력은 여전히 유효해 보입니다.
4. 서울보증보험의 평가된 가격은?
" 평균 15.95배 / 평가가액 13,942원 "
서울보증보험은 PBR(주가순자산비율) 방식을 활용해 기업가치를 평가했습니다. 비교 대상으로 삼성화재(0.89배), DB손해보험(0.58배), 현대해상(0.38배) 등 국내 손해보험사를 선정했으며, 해외 보증보험사는 제외했습니다. 이를 통해 평균 PBR 배수는 기존 0.95배에서 0.61배로 하향 조정되었습니다.
회사의 순자산가치는 5조 1,165억 원으로, 이를 기준으로 적정 시가총액은 3조 1,430억 원으로 산출되었습니다. 공모 후 발행주식수로 나누어 계산한 주당 평가가액은 45,016원입니다. 서울보증보험의 이번 IPO에서는 주당 평가가액 45,016원에 할인율을 적용해 희망 공모가를 26,000원에서 31,800원 사이로 책정했습니다.
9-1. 유사기업
9-2. 주당 평가가액 산출 내역
서울보증보험
주당 평가가액이란?
주당평가액은 기업의 총 가치를 전체 주식 수로 나눈 값으로, 한 주당 평균적인 가치를 나타냅니다. 이것은 한 주의 주식을 가치있게 평가하는 데 사용됩니다. 주당평가액이 높으면 주식의 가치가 높다고 볼 수 있습니다.
5. 공모 정보
" 26,000원 확정 "
서울보증보험 공모가 26,000원은 너무 아쉽네요. 42%가 넘는 할인율로 나왔는데도 기관들이 하단 이하 가격을 제시했다는 건 현 시장에서 이 주식에 대한 매력이 부족하다고 판단한 것 같습니다.
독점 사업이라는 탄탄한 기반이 있음에도 이렇게 낮게 형성된 공모가는 상장 초반에 큰 상승 모멘텀을 기대하기 어려울 것 보이며, 1.8조원의 매우 무거운 공모주로, 기관들의 차가운 평가를 보면 공모주 참여는 좀 부담스러워 보이네요.
| 주당 평가액 | 45,016원 |
| 평가액 할인율 | 42,24% ~ 29.36% |
| 희망 공모가격 | 26,000원 ~ 31,800원 |
| 확정 공모가격 | 26,000원 |
| 희망 공모금액 | 1,815억원 ~ 2,220억원 |
| 확정 공모금액 | 1,815억원 |
| 시가총액 | 1.8조 |
| 유통가능물량 | 14.15% |
| 구주매출 | 100% |
| 환매청구권 | 없음 |
6. 기관들의 평가 및 수요예측 결과?
" 수요예측 흥행 실패 "
서울보증보험의 수요예측은 1,509개 기관이 참여하며 240.78대 1의 경쟁률을 기록했으며, 이는 당초 시장의 예상대로 흥행에 실패하였습니다. 의무보유확약(락업)은 136건으로 전체의 9.01%를 차지했습니다. 이는 무난한 수준이라고 볼 수 있으나, 서울보증보험이 IPO 과정에서 지속적으로 제기되었던 '고평가 논란'을 결국 극복하지 못했음을 보여줍니다.
이러한 결과는 서울보증보험에 대한 시장의 냉정한 평가로 볼 수 있으며, 주요 원인으로는 오버행(잠재적 매도 물량) 우려와 실적 변동성 대비 지나치게 높은 기업가치 평가가 지목됩니다.
| 구 분 | 내 용 |
| 기관경쟁률 | 240.78대1 |
| 참여기관 수 | 1,509건 |
| 의무보호확약 비율 | 9.01% |
| 의무보호확약 건수 | 136건 |
7. 균등청약 및 주관사
" 균등 청약? 얼마면 돼? "
청약은 미래에셋증권, 삼성증권에서 진행되며, 균등 청약의 경우 최소 20주부터 청약이 가능합니다. 청약 시에는 공모금액의 50%를 증거금으로 납부해야 하고, 만약 계좌가 없다면 청약 당일에 계좌를 개설하고 참여할 수 있습니다.
| 주관사 | 미래에셋증권 삼성증권 |
| 확정 공모가 | 26,000원 |
| 균등수량 | 20주 |
| 균등금액 | 260,000원 |
| 청약증거금율 | 50% |
| 수수료 | 2,000원 |
| 청약자격 (당일개설) |
청약가능 |
8. 서울보증보험 청약한도
" 나의 청약한도는? 꼭 체크하세요! "
청약 한도는 증권사 등급에 따라 다르고, 우대 조건에 따라 최대 200%까지 가능합니다. 비례 청약의 경우 단순히 자금이 많다고 해서 되는 것이 아니니, 각 증권사의 우대 조건과 한도를 꼭 확인해 보시기 바랍니다.
3-1. 공모주식 수
| 공모주식수 | 6,982,160주(100%) |
| 일반청약자 | 1,745,540주 (25%) |
| 전문투자자 | 3,840,188주 (55%) |
| 우리사주조합 | 1,396,432주(20%) |
3-2. 증권사 배정수량
| 증권사 | 배정수량 | 일반 청약한도 |
| 미래에셋증권 | 872,700주 | 43,500주 ~ 87,000주 |
| 삼성증권 | 872,700주 | 21,750주 ~ 87,000주 |
3-3. 일반 청약한도 (미래에셋증권)
| 주관사 | 청약한도 | 청약금액 (50%적용) |
| 일반 (100%) |
43,500주 |
565,500,000원 |
| 우대 (200%) |
87,000주 | 1,131,000,000원 |
3-4. 일반 청약한도 (삼성증권)
| 주관사 | 청약한도 | 청약금액 (50%적용) |
| 일반 (50%) |
21,750주 |
282,750,000원 |
| 우대 (100%) |
43,500주 | 565,500,000원 |
| 우대 (200%) |
87,000주 | 1,131,000,000원 |
9. 살까? 말까? 예상 투자 점수
" STUPID "
이 공모주에 대한 투자 전망은 다소 낮은 수준으로 평가됩니다. 수익 가능성도 낮아 보이며, 높은 수익률을 기대하기 어려울 수 있습니다.
공모주 투자는 본질적으로 변동성이 크기 마련입니다. 상장 첫날의 시장 반응에 따라 주가가 급등하거나 급락할 수 있어 빠른 판단과 대응이 필수적입니다. 매매 타이밍이 수익률을 좌우하는 경우가 많으므로, 시장 흐름을 주시하며 전략적으로 접근하는 것이 중요합니다.
11-1. 투자점수평가
| 구 분 | 평가점수 |
| 기관경쟁률 | ● ● |